Dólar vai perdendo espaço como lastro na economia globalizada de hoje

Quando o mundo entra em desordem ou perturbação, os investidores têm geralmente uma saída automática: refugiar-se no dólar, uma espécie de porto seguro global. Mas isso não vem ocorrendo neste ano tumultuado. Mesmo com o Oriente Médio em conflito, o Japão em crise após uma série de desastres, e a Europa enfrentando uma crise de dívidas públicas, o dólar vem gradualmente perdendo valor frente a outras moedas importantes. Tendo se desvalorizado frente ao euro, à libra e ao iene em meses recentes, o dólar se depreciou 7% frente a uma cesta de outras moedas desde 7 de janeiro e 14% desde junho.

Essa queda do dólar de uns meses para cá foi acionada pela sensação de que o Federal Bank americano manterá baixa a taxa de juros por um tempo mais longo do que suas contrapartes no exterior, e por uma dissipação dos receios que levaram a moeda americana a ter valores fortemente elevados nas crises de 2008 e 2009. Mas o fato de que esse deslocamento de preferência tenha ocorrido mesmo em um mundo mais perigoso mostra que o dólar perdeu um pouco de seu brilho, sugerindo que pode chegar o dia em que o dólar deixará de ser o ancoradouro de investidores em tempos conturbados. Isto pode ter grandes consequências para a economia americana nos anos próximos.

No longo prazo, um dólar declinante acarreta riscos. A economia americana é turbinada por dinheiro barato vindo do exterior. O fato de que poupadores, de Pequim a Buenos Aires, olhem para os Estados Unidos -- e, portanto, para ativos em dólar -- como um lugar seguro para poupar é a principal razão para que as taxas de juros americanas estejam entre as mais baixas do mundo, apesar dos altos níveis da dívida pública.  Na medida em que o euro e outras moedas surjam como alternativas mais fortes que o dólar -- e os EUA mantenham a política de dinheiro fácil e altos déficits no orçamento do governo -- aumentarão as chances de que ocorra aquele deslocamento de preferência. Leia mais.

O Índice do Dólar mede o valor do dólar contra uma cesta ponderada de outras moedas: euro, libra inglesa, o iene japonês, o franco suiço, o dólar canadense, e a coroa sueca. O gráfico mostra os fechamentos diários desse índice, de 2 de janeiro de 2007 a 24 de março de 2011.